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2024/5/24 10:08:09
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未流通供應(yīng)(Not Circulating Supply)及近期表現(xiàn)
下圖顯示了代幣未流通供應(yīng)量百分比與過(guò)去3 個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn)。圓圈的顏色表示項(xiàng)目啟動(dòng)的月數(shù)。 (較淺/ 較深的圓圈分別代表最近/ 不久前啟動(dòng)的項(xiàng)目)。
低流通/高FDV代幣沒(méi)搞頭?那我們?cè)撊绾芜x擇山寨幣?
我們可以觀察到什麼?
1/ Memecoins 表現(xiàn)****。它們的全部供應(yīng)量從第一天開始就都在流通。有趣的是,舊的Memecoin(SHIB、FLOKI)和新的Memecoin(BOME、WIF、PEPE)都表現(xiàn)優(yōu)異。
2/ 表現(xiàn)最差的項(xiàng)目都是較新的VC 項(xiàng)目,其中「未流通供應(yīng)量(NCS)」部分非常高:
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3/ 有趣的是,存在一些異常值:
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這兩個(gè)項(xiàng)目均於2024 年1 月上市。這表明,新上線且未流通供應(yīng)量較高的項(xiàng)目仍有可能表現(xiàn)出色。
為什麼這些代幣能脫穎而出呢?答案是敘事(後文介紹)。
現(xiàn)在剔除Memcoin 異常值,讓我們仔細(xì)看看分佈。
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4/ 仔細(xì)觀察,我們發(fā)現(xiàn)儘管NCS 較高的項(xiàng)目往往表現(xiàn)不佳,但在NCS 極低/ 極高的項(xiàng)目中,並沒(méi)有非常明顯的分佈規(guī)律。
例如,F(xiàn)XS(NCS 20% )、MASK(NCS4%)和RPL(NCS 0%)等NCS 較低的優(yōu)質(zhì)專案在過(guò)去3 個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn)分別為-44%、-10% 和-22%。
5/ 從好的方面來(lái)看,我們觀察到,無(wú)論專案年資為何,NCS 較低的專案通常表現(xiàn)較佳。
我的結(jié)論是,一般來(lái)說(shuō),市場(chǎng)條件和敘事是決定資產(chǎn)表現(xiàn)的主要因素。然而,高NCS 專案往往表現(xiàn)較差,它們通常是避險(xiǎn)或看跌市場(chǎng)時(shí)的更好選擇。
低流通/ 高FDV 對(duì)比高流通/ 低FDV
如果「低流通/ 高FDV」不好,那麼「高流通/ 低FDV」呢?
我查看了23/24 年按市值排列的前500 個(gè)項(xiàng)目(數(shù)據(jù):CMC),並將NCS 高於80% 的項(xiàng)目歸類為低流通。
我們來(lái)看看具體數(shù)據(jù):
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可以看出,低流通/ 高FDV 專案表現(xiàn)相當(dāng)糟糕,只有兩個(gè)明顯的例外: ONDO 和JTO (猜猜為什麼)
另一方面,忽略少數(shù)Memecoin 異常值,高流通/ 低FDV 項(xiàng)目通常表現(xiàn)較好。
所以呢?
最終,回到我們所有人都關(guān)心的問(wèn)題:應(yīng)該購(gòu)買哪些山寨幣?
低流通/ 高FDV 專案往往表現(xiàn)不佳。當(dāng)然,也有2、3 個(gè)例外,但你是否願(yuàn)意付出努力嘗試找出這些例外?你可以,但這需要付出很多努力,而且不能保證成功。
同時(shí),儘管數(shù)據(jù)顯示Memecoin 在這方面表現(xiàn)優(yōu)異,但你可能不太願(yuàn)意交易Memecoin。
那該怎麼辦?
1/ 成為敘事交易員
我已經(jīng)說(shuō)過(guò)很多次了。如果一個(gè)項(xiàng)目有足夠的需求,任何拋售壓力都會(huì)被接住。而這種高需求只來(lái)自催化劑和敘事。由於我已經(jīng)廣泛討論過(guò)這一點(diǎn),我在這裡就不再詳細(xì)闡述了。